Акции Apple падают. Совсем не напрасно страничка инвестора на сайте Apple Inc. предупреждает: курс акций и прочие биржевые тонкости подвержены случайным влияниям, не относящимся к сути дела, и не отражают истинного положения дел.
Это понятно. Но рост этого курса был настолько приятен, что... падение не может не огорчать.
Пока еще не достигнут уровень начала прошлого года, но до него уже ближе, чем до двухсот с лишним долларов за акцию в конце прошлого года. Вообще, биржа падает. Но Apple падает быстрее. И Google.
И все это на фоне опубликованных 22 января этого года результатов самого удачного квартала за всю историю компании. 29 декабря закончился первый квартал 2008 финансового года.
Может быть, биржевики обескуражены прогнозами Apple на второй финансовый квартал 2008 года? Праздничный квартал (октябрь-ноябрь-декабрь) практически всегда самый удачный. Люди тратят огромные средства на подарки знакомым и близким - и одним из лучших подарков давно уже стал iPod. Или Мак. В прошлом году к ним добавился еще и iPhone.
А после праздников ажиотаж прекращается.
Или биржевые игроки услышали в “замедлении продаж Leopard и iWork” что-то ужасное? Но прогнозы Apple относительно собственного финансового будущего славятся своей осторожностью и пессимистичностью. Так было всегда, вот уже кварталов 40 подряд.
Или их пугает отсуствие взрыва на MacWorld?
Так или иначе, курс акций Apple, за очень короткий период, резко упал с 200+ до 130+ долларов за акцию... но в остальном - все нормально.
1. Деньги.
За октябрь-ноябрь-декабрь 2007 года, другими словами, за первый квартал 2008 финансового года, Apple заработала 9 миллиардов 600 миллионов долларов “грязными”. Всего 400 миллионов не хватило до круглой и красивой десятки. Но в любом случае, это рекорд. В праздничном (традиционно, лучшем в году) квартале прошлого года, Apple заработала всего 7 миллиардов 100 миллионов долларов.
В прошлом квартале, за июль-сентябрь-август, компания заработала 6 миллиардов 220 миллионов.
Как учили бородатые живодеры, самое главное для капиталистической компании - прибыль. Прибыль получается из “грязных” поступлений вычитанием затрат и расходов. В первом квартале 2008 финансового года она составила 1 миллиард 580 миллионов (тоже рекорд). Впечатляет и сравнение с прошлогодним праздничным сезоном, когда чистая прибыль Apple составила чистый и аккуратный миллиард долларов, и сравнение с недавно прошедшим, предпраздничным кварталом, когда прибыль составила всего 904 миллиона долларов.
Запас быстроликвидных средств Apple Inc. достиг 18.4 миллиардов долларов. Еще один рекорд, и может быть, самый важный и значительный. Вместе с фондами более низкой ликвидности, компания владеет примерно 60 миллиардами долларов, и видимо, готова к потрясениям.
Можно представить себе сценарии развития, в которых быстроликвидные фонды, и деньги вообще, перестанут играть значительную роль - но полный коллапс мировой экономики пока не настолько реален.
Интересно, что Apple не только лидирует в отрасли по проценту дохода, получаемого(в среднем) с каждой продажи, но и до сих пор увеличивала этот отрыв. В итоге, этот параметр (маржа) вырос до 34.7%. Но во втором квартале 2008 финансового года, по прогнозам Apple, “маржа” может упасть примерно до 32%.
Большая часть из произведенного Apple в первом квартале 2008 финансового года, было приобретено в США. Если быть точными, 55%. И всего лишь 45% - за рубежом. Точных данных по основным видам продукции пока нет. Очевидно, что продажи iPhone шли, в основном, в США.
В Великобритании они отстали от прогноза. Вместо 200 000 экземпляров, O2, эксклюзивный британский торговец iPhone’ами продал всего 190 000. По словам представителя, даже 190 000 - очень много, и они довольны результатами. Но мы то знаем, что все должно было бы быть не так...
В любом случае, с финансовой точки зрения у Apple дела обстоят лучше, чем хорошо. По прогнозам, во втором квартале 2008 финансового года, то есть, за январь-февраль-март, Apple должна заработать почти на треть меньше, чем в первом: всего 6.8 миллиардов долларов “грязными”.
Хорошеникое “всего”, равное годовому бюджету небольшого государства...
2. Штуки
По сравнению с аналогичным кварталом прошлого года, продажи Маков заметно выросли. Они достигли 2 миллионов 319 тысяч Маков, что на 44% больше, чем в первом квартале 2007 финансового года. И примерно на 7% больше, чем в июле-августе-сентябре 2007.
iPod продавался более в два раза лучше, чем в прошлом, непраздничном, квартале: 22 миллиона 121 тысяча штук в только закончившемся против 10 миллионов 200 тысяч штук. По сравнению с прошлогодними праздниками, айподов продано больше на пять процентов.
Биржевые аналитики предсказывали, что за праздничный квартал будет продано 24-25 миллионов iPod. Результат оказался ниже их ожиданий. Может, причина биржевого обвала именно в этом?
Но рынок MP3 близок к насыщению, и именно Apple царит на нем с огромным отрывом. Перемены неизбежны. Apple понемногу, но все увереннее, отвоевывает для себя рынок персональных компьютеров, где перспективы намного значительнее. А разговоры про эволюцию iPod и превращение “высших” представителей этого бренда во что-то новое (Wi-Fi платформа?) свидетельствуют о том, что Apple не собирается ждать у моря погоды.
iPhone... в прошлогоднем праздничном сезоне их было продано ноль штук. О них никто и ничего еще не знал. За первый праздничный сезон в истории iPod, их было продано 2 миллиона 315 тысяч штук. Сложив эти данные с 1 миллионом 389 тысячами айфонов, проданных до начала празничного квартала, получаем... 3 миллиона 704 тысячи штук.
Выступая на MacWorld Expo Джобс сообщил, что на 15 января было продано примерно 4 миллиона iPhone. То есть, в счет второго финансового квартала 2008 года уже продано примерно 296 000 штук?
Очень неплохо, если учесть известные негативные факты. Может, это эксперимент по очень тугому натяжению тетивы? Чтобы, отпустив ее в нужный момент, еще раз заставить мир раскрыть рты от удивления?
Новая модель iPhone, с поддержкой 3G, так пока и не вышла.
И услуги эксклюзивных мобильных операторов по прежнему отпугивают клиентов своей дороговизной.
Интересно сравнить некоторые другие данные за аналогичный квартал прошлого финансового года с нынешними. Рост продаж iMac составил 53%, продажи ноутбуков выросли на 38%...
В первом квартале 2008 финансового года розничные магазины Apple Store заработали 1.7 миллиардов долларов “грязными” - на 53% больше, чем в аналогичном квартале предыдущего года.
3. Выводы и ожидания
За первые полгода существования iPhone, Apple так и не решила проблему “3G”. Аналитики расходятся в оценках степени влияния этого фактора на продажи устройства, но сходятся в одном: этот фактор влияет на них негативно, особенно в Европе.
Но нет причин вешать нос: весной Intel планирует начать производство мощной сверхнизковольной (ULV) процессорной платформы, и Apple планирует использовать именно ее. Может быть, именно из-за этого компания не спешит связываться с другими компаниями для немедленного решения “проблемы 3G”.
Зная Apple уже много лет, могу с уверенностью утверждать, что Apple не стала бы терпеливо и смиренно ждать с решением чего-то, если бы у них не было припасено “в рукаве” чего-то сокрушительно интересного...
А вот с мобильными операторами все обстоит, видимо, сложнее. Или проще.
По некоторым данным, в ближайшем будущем (в конце февраля?) радикально изменится линейка ноутбуков. В них будет использован мобильный вариант процессоров Penryn, производимых по 45 нм технологии, с огромным кэшем второго уровня и более высокими тактовыми частотами.
Скорее всего, во всех ноутбуках от Apple будет использован тач-пад “со знанием языка многопальцевых жестов”.
В конце февраля должна выйти среда для разработки программного обеспечения для OSX (iPhone и iPod touch).
iPod эволюционирует, превращаясь из простого MP3-плейера в уникальную Wi-Fi платформу, для которой независимые разработчики тоже будут писать программы. Это - почти цитата, из нескольких независимых источников. И хотя до сих пор неизвестно, насколько велик вклад iPod touch в общую копилку (в долларах или в штуках), этот “лозунг” кажется многообещающим.
И, как говорил когда-то давно Джобс, iPhone - это лучший iPod за всю историю компании.
А во второй половине года...
Представитель компании утверждает, что планы на 2008 год у компании амбициозны, и что нет никаких оснований предполагать, что они не будут выполнены. То же самое, и теми же словами, о своем настоящем и будущем говорят все компании западного мира. Именно этому учат бизнес-школы.
Но в случае с Apple, вспомнив последние 10 лет ее истории, эти слова кажутся очень похожими на правду.
