Финансовый романс: Apple 2007

Вот как описывал последствия своей многочасовой изоляции от внешних раздражителей один из исследователей: “... я жадно впитывал любую информацию, попадавшую мне на глаза, например, биржевые котировки на обрывке газеты - я читал их с маниакальным интересом, и запомнил на всю жизнь...”

Я не отключал себе ни зрения, ни слуха. Я просто открыл этот многостраничный годовой отчет Apple за 2007 финансовый год (форма K-10), чтобы найти ответы на некоторые вопросы. Например о том, насколько серьезных успехов добилась Apple. Внешние признаки говорят о том, что очень больших - но как это выглядит в цифрах?

Вопрос номер два: Apple все еще компьютерная фирма?

Кстати, этот документ на сотне страниц оказался совсем не скучным. Местами он даже интересен... Местами читается почти как научная фантастика. Хорошо, что в мире есть компания, даже в официальных документах которой присутствие фантастики неизбежно, так как именно она - ее настоящее и будущее.

И много еще возникало у меня (и не только) разных вопросов.

 

1. Цифры... и комментарии к ним

Финансовые показатели компании за 2003-2007 годы (годы великого перелома), в миллионах долларов США:

Год Поступления Прибыль Долг компании
2003
6 207
57
304
2004
8 279
266
-
2005
13 931
1 328
-
2006
19 315
1 988
-
2007
24 006
3 496
-

Если бы не поддержка пользователей Маков, кризис 1996-97 годов мог бы иметь фатальные последствия. Вопрос ее приобретения обсуждался на самом высоком уровне с несколькими компаниями. О том, что кризис неминуем, стало известно еще в начале 1996.

Предположение о том, что Джил Амелио, тогдашний глава Apple (по прежнему опыту - успешный кризисный менеджер, вытащивший “с того света” National Semiconductor) и “главный инженер” Apple Элен Хэнкок (в прошлом - сотрудник корпорации Sun), готовили поглощение компании, подтверждается фактами.

Спасение Apple казалось делом безнадежно обреченным на провал. Это сегодня мы знаем, что у Apple был шанс, которым она воспользовалась. Цифры убедительно доказывают, что компания вернулась в “высшую лигу” компьютерного бизнеса. Это реальные цифры, куда более значительные и основательные, чем рос биржевой капитализации или положительное отношение к компании в мировых СМИ.

Тем не менее, если бы у компании не было солидного запаса “наличных” в банке (наличных, эквивалентов наличных и краткосрочных вкладов), даже любовь пользователей и самое гениальное руководство ее бы не спасли. В 1996 году на счетах компании было чуть больше трех миллиардов “быстрых” денег, благодаря которым она смогла пережить миллиардные убытки.

Запас “быстрых” денег, в миллионах долларов США, в последнюю “пятилетку” вырос более чем в три раза:

2003 - 4 566
2004 - 5 464
2005 - 8 261
2006 - 10 110
2007 - 15 386

Имея, в 2005 году, на счетах почти пять с половиной миллиардов “быстрых денег”, можно было рискнуть перейти на более перспективную процессорную платформу. Ожидалось, что в период между объявлением о переходе Маков на Intel и появлением первых Intel-Маков на рынке произойдет значительное снижение продаж.

Компания была готова и к такому повороту событий.

Компьютерный бизнес - отрасль, сопряженная с многочисленными рисками. Успех компании зависит от надежности поставщиков комплектующих и материалов разного назначения. Ущерб могут нанести политическая нестабильность в странах, в которых расположены заводы, работающие на Apple, изменения в законодательстве, судебные иски, брак, ошибки в определении приоритетов и т.п.

Сегодня Apple более чем в пять раз устойчивее к неблагоприятным стечениям обстоятельств, чем 10 лет назад.

Для полноты картины, сравним данные о “полной стоимости” фондов Apple в те же годы, тоже в миллионах долларов:

2003 - 6 817
2004 - 8 039
2005 - 11 516
2006 - 17 205
2007 - 25 347

В 1997 году, перед самым массовым в истории Apple сокращением штата, в компании работало примерно 14 тысяч человек. После сокращения - менее 9 тысяч. Проекты, не обещающие быстрого возврата вложенных средств, во время кризиса стали непозволительной роскошью.

На 30 сентября 2007 года (день, когда официально закончился финансовый год), на Apple было 21 600 постоянных сотрудников, и 2 100 временных.

Компания снова “играет” в высшей лиге высокотехнологичного бизнеса. Я хотел написать “компьютерного”, но остановился. Компьютерного ли?

Ответ на этот вопрос тоже есть на страницах годового отчета Apple, и тоже в цифрах.

2. Apple - это компьютерная компания или нет?

Если считать “в штуках”, Apple уже давно занимается производством бытовой электроники, конкурируя с Sony, Philips или LG. В долларах все получается сложнее и интереснее. Какое из направлений приносит Apple больший доход? Особенно сейчас, когда компания вторгается в третью по счету отрасль мировой экономики, и из ее названия выпало слово Computer.

Продажи Маков и iPod:

2005:
Маки:
4 534 тыс. штук, из них 2 014 тыс лаптопов и 2 520 настольных,
на 6 275 миллионов долларов
iPod:
22 497 тыс. штук,
на 4 540 миллионов долларов

2006:
Маки:
5 303 тыс. штук, из них 2 869 тыс лаптопов и 2 434 настольных,
на 7 375 миллионов долларов
iPod:
39 409 тыс. штук,
на 7 676 миллионов долларов

2007:
Маки:
7 051 тыс. штук, из них 4 337 тыс лаптопов и 2 714 настольных,
на 10 314 миллионов долларов
iPod:
51 630 тыс. штук,
на 8 305 миллионов долларов
iPhone:
1 389 тыс. штук,
на 123 миллиона долларов.

То есть, Apple одновременно и компьютерный гигант занимающий четвертое место среди производителей персональных компьютеров), и гигант бытовой электроники. Оба бизнеса одинаково важны для компании. В 2007 году компания добавила к двум примерно одинаковым по прибыльности бизнесам еще один.

В области мобильной телефонии, компания уже достигла определенных успехов, но пока рано говорить о том, насколько значительными будут доходы от нового направления в ближайшие годы. Пока еще возможны как успех, так и неудача (относительная).

В 2007 году стало обращать на себя стремление компании к концентрации усилий и унификации программного обеспечения во всех областях ее деятельности. Решение об этом было принято, скорее всего, уже давно. Операционная система OSX 1.1.2, используемая в iPhone и iPod Touch, в своей основе аналогична Mac OS X “Leopard”.

То есть, все три бизнеса компании оказываются “клиентами” той же самой команды разработчиков программного обеспечения, и все они одинаково важны.

 

3. На что они тратят эти миллиарды

Я бы чувствовал себя намного счастливее, если бы расходы на исследования и разработку были выше.

Но больше всего тратится на осуществление продаж, и на административные нужды:

2005 - 1 864 миллиона (13% от поступлений)
2006 - 2 433 миллиона (13%)
2007 - 2 963 миллиона (12%)

На исследования и разработку потрачено:

2005 - 535 миллионов (4%)
2006 - 712 миллионов (4%)
2007 - 782 миллиона (3%)

Правда, в эти суммы не включены затраты на разработку операционной системы Leopard (Mac OS 10.5) и мобильного телефона iPhone, которые компания считает капитальными вложениями. Это еще 75 миллионов долларов.

Неужели так дешево? Это все-таки уникальная компания. Я знаю с сотню обитателей нашей страны, которые тоже могли бы, судя по этим данным, профинансировать подобные разработки. Хотя, корпорация Microsoft явно потратила на "Висту" и Zune, как минимум, на порядок больше. То есть, кроме денег, надо еще иметь такую же команду увлеченных своим делом инженеров, готовых работать даже за бесплатно. Зарплаты на Apple невелики, хотя - с чем сравнивать.

Еще одно наблюдение: а ведь капитальные затраты на разработку iPhone уже окупились... За три месяца и два дня.

Рекламу Apple неоднократно видели даже жители нашей страны. В основном - рекламу iPod, в виде уличных стендов. Видеоролики компании нам известны меньше - а жаль. Некоторые из ролликов Apple прошлых лет стали классикой, многие из них забавны и интересны (не вызывают отторжения и отвращения).

Вот такими были затраты на рекламу в последние три года:

2005 - 287 миллионов
2006 - 338 миллионов
2007 - 467 миллионов

В годовом финансовом отчете не только цифры. Есть и предположения относительно ближайшего будущего, так называемые “планы”: затраты на исследования и разработку будут существенно увеличены.

4. Куда уходят Маки?

Как утверждают многие мои знакомые “из глубинки”, в их краях Мак не сыщешь “днем с огнем”. Да и в Москве с Питером, хоть их популяция и увеличилась заметно в последние годы, их тоже пока не миллионы.

У Apple 5 секторов, отвечающих за продажи: “Обе Америки”, “Европа”, “Япония”, “Розница” и “Другое”. В таблицах, приведенных ниже, указан совокупный доход секторов по годам, и число проданных Маков. Это не сумма, вырученная от продажи указанного числа компьютеров.

По объемам и штукам уверенно и бессменно лидирует “пан-американский” сектор. Самый большой покупатель Маков и прочей продукции Apple - США, но Канада, Бразилия и Мексиканские Срединенные Штаты тоже вносят свою “ лепту”.

2005 - 6 658 миллионов долларов (2 184 тыс. Маков)
2006 - 9 415 миллионов долларов (2 432 тыс. Маков)
2007 - 11 596 миллионов долларов (3 019 тыс. Маков)

Второе место занимает сектор “Европа”, к которому относится и подразделение CEMEA (Центральная Европа, Ближний Восток, Африка), отвечающее, в том числе, и за продажи в России и в странах СНГ.

2005 - 3 073 миллиона долларов (1 138 тыс. Маков)
2006 - 4 096 миллионов долларов (1 346 тыс. Маков)
2007 - 5 460 миллионов долларов (1 816 тыс. Маков)

Сектор “Розница” занимается продажами Маков, периферией и т.п. во всем мире, через сеть фирменных магазинов Apple Store, первый из которых открылся в США в 2001 году.

2005 - 2 278 миллионов долларов (609 тыс. Маков), 124 магазина Apple Store
2006 - 3 246 миллионов долларов (886 тыс. Маков), 165 магазинов
2007 - 4 115 миллионов долларов (1 386 тыс. Маков), 197 магазинов

Сектор “Другое” включает в себя огромный географический регион (Австралия, Новая Зеландия, Юго-Восточная Азия без Японии, и Океания), а также дочернее предприятие Apple, именуемое FileMaker. Осколок дочерней корпорации Claris, разрабатывающий межплатформенную систему управления базами данных FileMaker.

2005 - 998 миллионов долларов (290 тыс. Маков)
2006 - 1 347 миллионов долларов (335 тыс. Маков)
2007 - 1 753 миллиона долларов (528 тыс. Маков)

Япония выделена в отдельный сектор по историческим причинам. Уже после завершения финансового года, оттуда поступили поразительнейшие сведения: на фоне общего снижения продаж персональных компьютеров в Стране Восходящего Солнца, в октябре 2007 года более половины купленных в Японии компьютеров были... Маками.

2005 - 924 миллиона долларов (313 тыс. Маков)
2006 - 1 211 миллионов долларов (304 тыс. Маков)
2007 - 1 082 миллиона долларов (302 тыс. Маков)

В годовом отчете еще очень много всего интересного. Например, сколько получили (по итогам года) топ-менеджеры компании. Каков их годовой оклад.

Но об этом, если интересно, в другой раз.

Отмечу только, что глава компании Стивен П. Джобс, как и прежде, получает ровно один американский доллар в год. Наверное, он - самый низкооплачиваемый глава компании в мире. Не спешите корить своих руководителей за то, что они не следуют примеру Джобса. Он - миллиардер.

Источник: Олег Свиргстин